德意志银行2025年全球金融市场调查：主要预测与风险评估

德意志银行2025年全球金融市场调查：主要预测与风险评估德意志银行于2024年12月10日至13日开展的2025年全球金融市场调查，收集了来自世界各地471份回复，为即将到来的年份勾勒出一幅复杂的金融图景。本次调查揭示了众多关键见解，涵盖了经济增长预期、主要风险因素、资产价格预测以及技术变革等方面

德意志银行2025年全球金融市场调查：主要预测与风险评估

德意志银行于2024年12月10日至13日开展的2025年全球金融市场调查，收集了来自世界各地471份回复，为即将到来的年份勾勒出一幅复杂的金融图景。本次调查揭示了众多关键见解，涵盖了经济增长预期、主要风险因素、资产价格预测以及技术变革等方面。以下将详细阐述本次调查的13个主要发现：

1. 美国经济增长预期乐观，远超欧洲： 只有2%的受访者预测2025年美国经济增长将低于1%，而这却是欧洲经济增速的平均预期。美国经济增长的平均预期为2.5%，这一水平远超所有受访者对欧洲经济增长的预测，没有一位受访者认为欧洲经济增长能够达到或超过2.5%。这种显著差异反映了投资者对欧美两大经济体未来发展轨迹的不同预期。

2. 全球贸易战成为最大风险： 受访者将全球贸易战视为2025年最大的潜在风险，其次是科技股暴跌以及对通胀和债券收益率的担忧。这一排名突显了地缘政治不稳定性对全球金融市场稳定性的潜在威胁。

3. 特朗普关税政策预期： 投资者普遍认为特朗普在关税问题上是认真的，但平均得分（5分制）为5分，表明他们认为特朗普的实际行动不会像其竞选承诺那样激进。只有6.4%的受访者认为特朗普在关税政策上会采取更加极端的措施（8分及以上）。此结果体现了投资者对特朗普政策不确定性的某种程度的预期和谨慎态度。

4. 德国“债务刹车”机制改革预期： 绝大多数受访者（90%）认为德国的“债务刹车”机制将会进行改革，然而，只有12%的人认为改革将是重大的。这一结果暗示了德国财政政策可能面临调整，但改革的幅度可能相对有限。

5. 德国受访者对“债务刹车”改革信心更强： 与全球受访者相比，德国受访者对“债务刹车”机制进行某种形式的改革表现出更为强烈的信心。只有2%的德国受访者认为“债务刹车”机制将维持现状。这种差异可能反映了德国国内对财政政策改革的共识程度更高。

6. 科技股泡沫风险评估： 尽管认为2024年存在美国科技股泡沫的人数少于2021年，但其总人数仍然很高。2024年Mag-7（七大科技股）指数的泡沫得分并未出现显著上升，即使该指数在2024年增长了72.5%。调查显示，比特币的泡沫风险最高，而欧洲股票则被认为离泡沫化最远。这一结果表明，投资者对科技股市场估值仍然存在一定程度的担忧。

7. Mag-7未来走势预测： 对于2025年的Mag-7指数，33%的受访者认为其将下跌，其中22%的受访者认为跌幅将超过10%。然而，67%的受访者认为Mag-7指数将会上涨，平均预期涨幅为6.8%，低于2024年预计的12.9%。这一预期反映了投资者对科技股未来增长潜力存在分歧。

8. 美国国债收益率预期： 2025年美国国债收益率的平均预期为4.2%，略低于当前水平。只有4%的受访者认为到2025年末美国国债收益率将超过5%。这表明投资者对美国国债收益率的未来走势持相对谨慎乐观的态度。

9. 德国债券收益率预期： 2025年德国债券收益率预计平均保持稳定。然而，50%的受访者预计10年期德国国债收益率到年底将低于2%。这一预期可能反映了欧洲央行货币政策的影响以及投资者对欧洲经济增长前景的相对悲观态度。

10. 标普500指数预期： 预计2025年标普500指数将上涨5.2%。23%的受访者认为其将下跌，23%的受访者认为其涨幅将超过10%。绝大多数受访者（35%）认为涨幅将在5%至10%之间，并且涨势将比往年更加集中。这一预测显示了投资者对美国股市未来走势的相对乐观预期，但同时也暗示了市场可能存在一定程度的波动。

11. 比特币和英伟达价格预期： 调查显示，比特币和英伟达的价格被认为腰斩的可能性大于翻倍，特别是比特币。然而，分别有24%和28%的受访者认为它们的价格将会翻倍。这种分歧反映了投资者对加密货币和科技股未来走势存在显著差异的观点。

12. 人工智能应用现状： 人工智能将日益融入办公环境，但在过去5个月中，人工智能的广泛应用并未出现显著增加。这一结果表明，人工智能技术的实际应用普及速度可能低于预期。

13. 美欧通胀预期差异： 美国和欧洲的通胀预期存在显著差异。美国的通胀预期在2024年再次回升，而欧洲的通胀预期自2024年夏季以来急剧下降，自2021年第四季度以来首次低于2%。这一差异可能与美欧两大经济体的货币政策、经济结构以及地缘政治环境等因素有关。