风投注资媒体公司不明智 BuzzFeed不值那么多钱

站长搜索讯 12月14日，科技投资者2014年一改以往对新闻行业的不屑，对媒体企业展开了大举投资。在General Atlantic今年11月领投的一轮融资中，Vox Media筹集了4650万美元

站长搜索讯 12月14日，科技投资者2014年一改以往对新闻行业的不屑，对媒体企业展开了大举投资。

在General Atlantic今年11月领投的一轮融资中，Vox Media筹集了4650万美元。ViceMedia也在今年9月从Technology CrossoverVenture处融资2.5亿美元，之前还于8月融资2.5亿美元。BuzzFeed今年8月获得了AndreessenHorowitz领投的5000万美元融资。

更令人大跌眼镜的是这些公司的估值：据报道，Vox估值为3.4亿美元，BuzzFeed估值为8.5亿美元，Vice估值为25亿美元。

这些天价估值让我颇为好奇：究竟发生了什么事情？以往，风险投资家对以广告为基础的媒体商业模式并不感兴趣，因为这种模式需要很多资金才能真正做大，而且并没有明确的退出渠道，增长速度也往往慢于软件或硬件公司。

很显然，这三家公司在页面浏览量和独立用户访问量上都展现出超快的增长速度。但最终的去向却并没有这般明确。

例如，Andreessen Horowitz普通合伙人克里斯·迪克森(ChrisDixon)表示，BuzzFeed每月的读者达到1.5亿人，而且营收达到“三位数”百万美元，且能“持续盈利”。不过，这里的“持续盈利”指的应该是“只有微利”，原因在于：倘若它能摆脱现金注入而实现巨大的利润，那就不再需要投资。

假设所谓的“三位数”百万美元高于1亿美元。据称，该公司聘用了500多名员工，包括200名编辑和一个100人的科技团队。但还有记者说，实际数字大概在800人左右。按照这一数字，仅人工成本就在6500万至1亿美元之间。除此之外，还包括租金、服务器维护、外部咨询费等，所以用1亿美元的营收减去这些成本后，实际利润所剩无几。

（我上文的数据来自公开信息，但BuzzFeed发言人表示，该公司实际员工略高于700人，月独立用户访问量超过2亿，每月的视频观看量达到7.5亿次。）

那么，BuzzFeed如何实现增长呢？与所有的传媒巨头别无二致，都要通过增加页面浏览量和增加读者来实现。这种模式的问题在于：要增加读者，就要聘请更多的内容制作者。

这方面虽然有一些例外，但员工增长与流量增长之间存在着很直接的线性关系——所以除非BuzzFeed找到了一些神秘模式（它或许的确找到了），否则即使流量和营收继续增长，利润率也不会有太大起色。

或许正因如此，BuzzFeed现在才创立了一个名叫“BuzzFeed电影”的部门，在好莱坞拥有一处4.5万平方英尺（约合4181平方米）的影棚——但该公司创始人约拿·佩雷迪(JonahPeretti)一年前表示，“我们不会推出BuzzFeed电视台、广播电台、有线电视网或电影——这仍将由传统媒体和好莱坞电影公司来负责。”他可能在寻找利润率更为丰厚的项目，而自制猫咪视频或猫咪电影或许是渠道之一。

对其他风险投资支持的大型媒体公司也可以展开类似的分析。例如，Vox CEO吉姆·班考夫(JimBankoff)今年11月表示，该公司“即将盈利”，可能在2015年扭亏为盈。但在此之前，他还曾经预计该公司将在2013年盈利，对2014年也做出过类似的预测。

这类业务都让我想起了花1.05美元买个小玩意，然后再标价1美元卖出。可偏偏有天真的企业家说：“我们可以薄利多销。”那么Vice、Vox和BuzzFeed有何不同呢？

除广告业务外，它们或许还有其他商业模式。随着网络广告的价值降低——当今有半数网络广告的‘观众’根本不是真人——任何企业、新闻或其他的组织，只要是完全依靠广告创收，势必非常短命。

例如，BuzzFeed或许已经找到了如何将原生广告和社交媒体推广完美融合的方法，因而对品牌来说，它们是水平高超的营销伙伴。Vox正在建设一系列网站，我认为该公司的目标是成为更聪明、技术更高超的康泰纳仕(CondeNast)，以高价出售广告，并充分利用网站之间的相似性来提供一整套的交易。我目前还没有搞清Vice的方向，但它或许会成为一家有线电视公司。

另一个关键或许在于，它们的规模已经大到完全可以展开重大的技术投资。例如，BuzzFeed的100名工程师有可能创造一款全新的技术工具或技术平台，从而彻底改变新闻行业。

不过，我仍不认为它们中有任何一家公司的估值增加速度可以远超现有水平。至少在不发布出人意料的新产品前，难以做到这一点。

马克·安德森(MarcAndreessen)本人今年早些时候也曾表示，他对新闻行业未来的乐观情绪超过身边的任何一个人。而且平心而论，这三大新闻巨头的确制作了一些水平不俗的内容。

我希望这些公司都能有好的发展，因为作为一名记者，我希望聘用我的公司能有很多盈利选择。作为读者，我也欣赏它们制作的新闻内容。（但我对它们的GIF并不看好。）但作为商业编辑，我并不认为这些公司能给风险投资带来什么有价值的回报。（长歌）