马云投资法：2000亿下注新经济，阿里的底盘在哪里？

8月3日，天猫宣布向易果生鲜投资3亿美元，这是阿里巴巴向易果生鲜的第四轮投资。据公开数据统计，阿里巴巴近年在中国本土的投资金额已经超过2000亿元，在近期境内企业扩大海外投资热潮中，阿里巴巴的行为显得独具特色

8月3日，天猫宣布向易果生鲜投资3亿美元，这是阿里巴巴向易果生鲜的第四轮投资。

据公开数据统计，阿里巴巴近年在中国本土的投资金额已经超过2000亿元，在近期境内企业扩大海外投资热潮中，阿里巴巴的行为显得独具特色。

如果梳理阿里近年的投资清单，我们可以发现，阿里巴巴始终偏爱对中国传统产业的改造与投资。这种行为背后的逻辑在于，马云对于中国新经济的坚信。

现今，中国经济正在进入“新常态”，马云看到的不仅仅是“减速”，他甚至支持“减速”，但更重要的是从“减速”中看出机会。

天猫8月3日宣布向易果生鲜投资3亿美元，这是阿里巴巴向易果生鲜的第四轮投资，在阿里巴巴依照其“新零售”战略向中国零售业和传统产业持续投入的节奏下，这只是系列推进动作之一。

但如果将这次投资放置于国家点名收紧部分企业对外投资的大背景下对照观察，就能看出阿里巴巴及其掌舵者马云与“部分境内企业”迥然不同且延续已久的投资思路。

据公开数据统计，截止最新的这宗投资，阿里巴巴近年在中国本土的投资金额已经超过2000亿元，其中重大项目超过20个，如投资苏宁、银泰、圆通、日日顺、百联等。

梳理阿里近年的投资清单可见，阿里巴巴的大量投资具备如下特点：

1、均加注于中国内地；

2、更多是投资于急需资金和技术进行改造的传统行业以及商业基础设施。

在各种紧急收缩海外投资的表态声中，阿里巴巴的这种特质得到更深的彰显。我们发现，在中国互联网科技企业中，阿里巴巴始终在延续其独特而鲜明的对中国传统产业的改造与投资偏爱。

▲盒马鲜生上海金桥店

这显然与马云对中国经济基本面和未来走向的总体思考有关。中国经济正在进入“新常态”，早在2016年马云接受媒体的专访即透露其对“新常态”的判断，也能看出马云在投资上依据的基础逻辑。他认为：中国尚未开发的潜力仍然相当巨大，坚持在中国投资的人，最终总会得到理想回报。

2000亿持续投资中国

分析投资纪录可见，阿里巴巴对国内的大规模投资始于2014年——彼时阿里巴巴刚刚完成互联网史上最大规模的IPO，从来自全球的投资者手中募集了超过200亿美金的资金。而这些资金除了满足阿里巴巴的日常运营所需之外，绝大多数都被用于针对中国商业基础设施的投资之上。

有别于其他公司的资金流向，阿里巴巴自上市后，出现了明显的自募资金回流现象，投资于中国急需进行产业能力提升的领域，从而使资本和中国市场获得了双赢。

这也可以从阿里巴巴的投资版图得到印证。从2104年至今，阿里巴巴的投资方向主要集中于三个范畴：以拉动内需、助力供给侧改革为指引，针对本土零售企业的战略性改造；以提升中国商品流通的基础设施核心能力而进行的战略性布局，尤其是在物流行业；以及为提升阿里巴巴集团整体能力和新经济进化而进行的泛产业类投资。

从投资百货业、3C家电连锁、超市再到与全业态的百联集团联手深耕，阿里巴巴扎根国内全面发展新零售的脉络清晰可见，其价值在中国零售业的回暖复苏中也得到彰显。

2014年3月，阿里巴巴宣布以53.7亿元港币对银泰商业进行战略投资，2016年6月完成可换股债券转股。2017年1月，银泰发起私有化，阿里巴巴成为银泰的控股股东，持股比例预计增至约74%，所需最大现金金额约为198亿港元（约合177亿元人民币）。

2015年8月，阿里巴巴集团与苏宁云商集团股份有限公司共同宣布达成全面战略合作。阿里巴巴集团投资约283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，成为苏宁云商的第二大股东；此次联手被视为落实国家互联网+战略，线上与线下全面融合的标志性事件，开启了中国商业零售的新篇章。

▲2015年8月，阿里战略投资苏宁云商

2016年11月，阿里巴巴加码新零售布局，以21.5亿元收购三江购物32%的股份，成为其第二大股东。

2017年2月，中国最大零售企业百联集团拥抱阿里巴巴新零售战略，两大商业领军企业将基于大数据和互联网技术，在全业态融合创新、新零售技术研发、高效供应链整合、会员系统互通、支付金融互联、物流体系协同等六个领域展开全方位合作，为消费者提供随时随地多场景的新消费体验。2017年5月百联发布公告，阿里巴巴受让201,528,000股内资股股票，成为联华超市第二大股东。

和其他互联网公司不同的是，阿里巴巴对国家宏观政策的敏感度和契合度更高，探索未来商业形态的意旨更为浓厚。它配合供给侧改革，为其提供新抓手；同时也在搭建未来商业基础设施。2017年，天猫新零售作为线上线下融合的典型代表写入相关政府报告。报告断言，2017年零售行业多业态跨界发展将成主流，社会零售已进入黄金期。

阿里巴巴已经是中国互联网创业和互联网经济最重要的平台入口。溯源这种重要引领背后的价值指归，其实是马云对于中国新经济的坚信。

梳理阿里巴巴创业与投资的历史，我们发现，一个公司的价值观、气质与战略选择，和它的创始人有高度的相关性。“阿里巴巴必须要做别人不愿意做、不能做，但又不得不做的事情，这是我们的定位。”阿里巴巴集团董事局主席马云此前在公开场合说的这句话，可以作为理解阿里巴巴上述投资偏好的总注脚。

“经济新常态”下，马云始终唱多中国

毋需回避，中国经济正在进入“新常态”，但马云看到的不仅仅是“减速”，他甚至支持“减速”，更重要的是从“减速”中看出机会。

2015年1月，马云在浙商总会年会上说，“中国经历了一个天翻地覆的变化，我们的产业必须进行转型升级，我们必须升级制造业。”“现在我们国家必须转型升级，转型升级就相当于在转弯道的时候，转弯的速度一定要慢，我自己觉得转型升级必须要放慢速度。”

在说经济放缓的时候，马云仍然在强调必须要产业升级。

2016年初，马云在接受媒体专访时提到，中国经济的确受到结构性问题困扰，当局现正致力转型，开拓新的发展路向。不过，他认为毋须担心中国重蹈日本陷入停滞的覆辙，表示中国尚未开发的潜力仍然相当巨大。

马云说，中国互联网经济高速增长，消费文化也发展迅速，或有助国家安然度过这些暂时性的难关。他又相信未来15至20年内，中国经济将继续增长，其增幅将为大多数主要经济体所称羡。

马云并没有回避问题。他说，中国经济放缓，引发外国投资者恐慌，当中有人更选择撤出中国，但这反而造就了全新的机遇。他说，历史已证明，愿意在困难时期反其道而行、坚持在中国投资的人，最终总会得到理想回报，“我认为在这个时候，中国能够诞生出了不起的企业。”

回过头去看马云说的这些话，尤其能显示其远见，以及与其它热衷于海外“非理性并购”企业家的区别。

在其近年来马不停蹄的“全球化之旅”中，马云的底牌仍然是中国。今年6月，他刚刚在美国掀起了一个旋风般的“重新认识中国”高潮。在底特律举办的“美国中小企业论坛”上，他将镁光灯的聚焦点从个人、从阿里巴巴切换到了整个中国，让台下3000多中小企业主如同再一次发现新大陆。

“请重新发现中国！”马云大声说，“请将中国视作一个机遇！”

▲美国时间6月21日上午，马云在底特律科博中心发表主旨演讲

当马云在给中国定义：“如果美国是在车轮上的国家，那么今日的中国是在互联网上、移动端上的国家。”当马云说，“未来30年中国会是新的世界经济的重要引擎。”他向美国、向世界展现了一个有别于传统西方视角下刻板印象的中国。难怪有中国企业“教父”之称的联想控股董事长、联想集团创始人柳传志情不自禁撰文点赞，称马云在“外国人面前给中国露脸，露大脸。”

从“立足中国”到“重新发现中国”

二十年来，马云在内部与公开讲话中，始终贯穿着“中国”这个词。从创业初期的“必须立足中国”，到做大做强后呼吁全球“重新发现中国”，他或许始终是商界最坚韧投资中国、做多中国的人物。

在创建阿里巴巴之前，马云经营过中国黄页。那是他第一次用自己的商业实践，来实现积聚心中多年的家国梦想。

2008年5月28日，他在广东学习论坛做报告时，提到1995年的往事：他说服杭州西湖边望湖宾馆总经理，在互联网上做介绍宾馆的网页，吸引了在北京参加联合国世界妇女大会的几个美国人前来入住。

“从那时候起，我们感觉到，这个东西如果做好了，一定会对中国有利，所以我们就叮里哐啷开始做起来。”马云不经意的一句话，暴露出他内心深处的中国意识。

1997年底，马云和他的同事们决定离开北京回杭创业，他们去了长城。“那天长城上特别冷，一个同事嚎啕大哭，说这辈子一定要创造一家让中国人感到骄傲的公司。我现在做梦经常会梦到这一天。”

创立阿里巴巴之后，马云也一直在内部讲话中强调这一点。“我觉得我们活下来的最重要的原因是，我们贯彻了第一天在湖畔花园讲的核心战略，就是东方的智慧、西方的运作、全世界的大市场……我们必须立足中国，同时必须学习西方运作。”

“一定会对中国有利”“创造一家让中国人感到骄傲的公司”“必须立足中国”……这可以看作是马云创立阿里巴巴前后家国情怀的集中表述。那个时候，没有多少人相信这个骨骼清奇、像极了外星人的马云，会带着阿里巴巴走出一条特别中国的互联网科技之路。

在阿里巴巴搭建中国的互联网基础设施，提升了数亿国人的品质生活并为国家经济改革提供助力之后，这种初心仍未改变。2005年，刚刚从互联网寒冬中走出不久的马云参加“2005中国经济年度人物评选——创新论坛”，他表示：

“我们坚信中国市场本身就是跨国市场，在中国一定能诞生世界级的公司，中国一定能诞生世界级的企业家。所以在阿里巴巴不仅帮助中小企业成功，也帮助青年人学习使命感、价值观。”

很难在其他企业家身上发现这样强大的自信，对中国市场的自信，对阿里巴巴的自信，还有对自身使命（帮助中国中小企业、青年人成功）的自信，这构成了马云和阿里巴巴独特的家国情怀与践行意志。

中国经济是阿里巴巴的底盘

以“中国”为主线进行梳理，方能看出阿里巴巴投资易果生鲜以降一系列“下注中国”的基本逻辑。资本界的广泛共识是，从一系列投资布局中，即可看出阿里巴巴根植于投资中国传统产业的决心和信念。中国大量的产业和产品受益于这样的长期性投资战略，在宏观和微观上都起到了多赢的作用。

投资仅是第一步，更为关键的是，阿里巴巴着力改变传统产业的运作逻辑，由投资拉动转向创新驱动，为企业提供线上线下全渠道服务，革命性地提高社会效率，同时将传统厂商主导的B2C模式向消费者驱动的C2B模式转变，从而实现传统产业向新零售、新制造升级。

以物流业为例，阿里巴巴旗下菜鸟网络成立4年多来，先后在华东、华北、华中、华南、东北、西南、西北七大区域投资建设物流枢纽，完善行业共享的基础设施。通过这些节点，全国各大城市的消费者可以普遍享受天猫当日达/次日达的极速服务。

▲菜鸟投资的快仓科技，已经打造出中国最大的智能机器人仓库

长期持续地投入也获得了社会认可，快递行业已成为最近几年国内少有的增速超过40%的行业。2016年1，全国快递业务量同比增长超50%；业务收入累计完成3544.1亿元，同比增长44.3%。和中国经济其他行业的增速日益放缓相比，快递行业增长保持强劲动力，这其中，阿里巴巴以大数据技术重塑物流运行模式功不可没。

“我们不是在投资公司，我们是在持续投资国内漫长的产业升级周期和由此带来的广泛产业机会。”阿里巴巴集团投资部人士说，阿里投资的重心在于，用长期的资本和耐心，辅助以技术、资源和生态能力，帮助行业中最活跃但是又急需进行整体升级的行业和产品，和阿里生态进行协同，使整个产业的水准得以提升，从而使阿里巴巴的发展战略可以有效策应中国正在推进的宏观经济改革。

马云曾在多个场合反复强调：未来30年，中国的增长速度将会更快。中国这个增长中的市场会根本性地改变世界经济的图景。中国将会成为全球最大的消费市场，这个引擎会带动世界经济，对全球中小企业都将意味着巨大的机会。

阿里巴巴是伴随中国市场经济、伴随中国互联网经济崛起的产物。中国经济是阿里巴巴最根本的底盘，阿里巴巴根植于此，也休戚与共；中国新经济的未来更是阿里巴巴未来发展所在。这正是马云持续投资中国、坚持做多中国经济的基本逻辑。