特朗普连任后黄金的跌宕起伏：短期承压，长期潜力犹存

特朗普连任后黄金的跌宕起伏：短期承压，长期潜力犹存美国总统特朗普的连任，对全球金融市场格局产生了深远的影响。本月，在特朗普赢得大选后，从美股到比特币等资产均出现显著上涨，然而，黄金却成为了一个例外

特朗普连任后黄金的跌宕起伏：短期承压，长期潜力犹存

美国总统特朗普的连任，对全球金融市场格局产生了深远的影响。本月，在特朗普赢得大选后，从美股到比特币等资产均出现显著上涨，然而，黄金却成为了一个例外。本文将深入探讨特朗普连任后黄金价格的波动原因，以及未来走势的可能性。

特朗普效应：黄金的短期低迷

德意志银行的数据显示，在特朗普胜选后的两天内，黄金价格跌幅创下至少13次美国总统大选窗口期以来的最低点。截至上周五，金价已累计下跌近7%，与其他受特朗普连任利好消息刺激而上涨的资产，如美股和比特币，形成了鲜明对比。

这种现象并非偶然。美国银行高级投资策略总监Rob Haworth指出，“当人们对黄金感兴趣时，通常是因为其他投资选择不再有效。而现在，股市表现良好，甚至低评级公司债券也获得了稳健的回报。因此，人们不太可能寻求其他途径来增加投资组合收益。”

在特朗普胜选前的一年中，由于地缘政治和经济风险的加剧，黄金价格飙升超过30%，屡创历史新高。然而，随着选举争议或僵局等看涨黄金的因素未能出现，黄金的避险吸引力在短期内大幅下降。

特朗普胜选后，美元的强势上涨也对以美元计价的黄金价格构成不利影响。同时，美国经济表现强劲，美联储也未急于进一步降息，这些因素都削弱了黄金的吸引力。John Hancock Investment Management联席首席投资策略师Matt Miskin表示：“在当前美国经济如此强劲的情况下，投资黄金将是逆势的选择。目前的市场情绪是，基本面和地缘政治风险都非常小。在这种环境下，逆势而为并不容易。”

尽管一些投资者可能对特朗普的执政纲领持有异议，但共和党在大选中取得压倒性胜利，意味着他将拥有更大的空间来实施其竞选承诺的政策。从减税、放松金融监管到关税政策，特朗普的政策议程吸引了对冲基金纷纷涌入可能受益的行业，例如大型银行和美国国内工业企业。Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield表示：“我们有比黄金更具吸引力的投资选择”，他提到了金融和其他高风险资产的机会，并举例问道：“谁会想错过高盛10%的反弹？”

加密货币的崛起与黄金的流出

人们预期特朗普的政策将提振数字资产，因此加密货币自美国大选日以来持续上涨。贝莱德的现货比特币ETF——iShares Bitcoin Trust ETF的总资产规模在上周首次突破400亿美元。与此同时，全球最大的实物黄金ETF——SPDR Gold Shares却出现了大幅资金流出。

Invesco Advisers的首席全球市场策略师Kristina Hooper表示：“特朗普获胜后，一个关键的影响是我们可能会看到对加密货币的监管减少，这至少会使一些资本远离黄金；投机性需求很可能会转向加密货币。”

黄金的未来：短期调整，长期潜力犹存

黄金价格目前已较历史高位回落逾200美元，许多贵金属投资者都在思考本轮跌势何时结束，以及是否已经接近重新买入的时机。周一亚市早盘，在整体亚太股市和上周五美股表现不佳的背景下，金价出现逾1%的反弹，重新接近2600美元关口，这令不少黄金多头蠢蠢欲动。

Kitco News的每周黄金调查显示，机构分析师对黄金本周的看跌情绪依然强烈，但散户交易员则相对乐观。12位机构分析师中，只有3位预计金价上涨，6位预测金价下跌，其余3位预计金价将继续盘整并呈下行趋势。而181位参与在线调查的散户投资者中，78位预计金价上涨，71位预计下跌，其余32位预计盘整。

TradeNation高级市场分析师David Morrison指出，尽管近期技术面有所改善，但现在断言触底还为时过早。“黄金多头希望自上周特朗普赢得总统大选以来的抛售已经结束，但目前还没有任何迹象表明情况已经结束。”

然而，从长期来看，黄金仍存在上涨空间。特朗普在税收和关税方面的强硬承诺，可能最终导致更高的赤字和通胀，这可能会引发人们重新购买黄金作为通胀对冲工具。如果特朗普的第二个任期扰乱全球贸易和地缘政治，也可能促使俄罗斯等国的央行继续购买黄金，以摆脱美元储备体系，实现多元化。

Gama Asset Management SA的全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示，“很多(美国的)‘朋友’和‘偏中立’国家的储备管理者，他们也会对特朗普更加反复无常的外交政策以及对其储备安全的影响感到担忧。”他补充称，目前黄金的抛售“更多的是一个逢低买入的故事”。在经历了美国大选以来的大幅下跌之后，黄金已经进入了一个价格更为合理的区间。