新浪高管解读Q1财报：执照被停事件影响Q2Q3

网易科技讯 5月22日消息，新浪今日公布截至3月31日的2014年第一季度未经审计的财务报告。报告显示，新浪第一季度净营收为1.715亿美元，较上年同期增长36%；按美国通用会计准则，归属于新浪股东净亏损为3320万美元，上年同期净亏损为1320万美元

网易科技讯 5月22日消息，新浪今日公布截至3月31日的2014年第一季度未经审计的财务报告。报告显示，新浪第一季度净营收为1.715亿美元，较上年同期增长36%；按美国通用会计准则，归属于新浪股东净亏损为3320万美元，上年同期净亏损为1320万美元。

财报发布后，新浪公司首席执行官曹国伟和首席财务官余正钧出席了分析师电话会议解读财报，并就热点问题回答了分析师的提问。

巴克莱资本分析师叶毅华：请问预期第二季度广告营收增长疲弱的原因是什么？对于今年余下时间广告业务有何看法？

曹国伟：对于第二季度展望，我们需要考虑执照问题所带来的不确定性，尤其是对于视频执照。当然，宏观经济也是我们考虑的因素之一，但最重要的因素还是执照问题。由于视频执照的不确定性，即我们不确定哪些服务要下架，哪些可以保留，我已经看到对广告社区产生一些间接影响，我们的客户群不大愿意购买我们的视频广告以及捆绑视频业务的套餐。

至于影响会持续多长时间，我们也不清楚。可以肯定的是，第三季度业绩将受到影响。我们不预期这个问题会很快得到解决。因为世界杯跨越了第二季度和第三季度，因此影响会持续到第三季度。至于第一季度所受影响，我们也不是很清楚。

叶毅华：你们提到要对部分垂直领域进行积极投资，这对门户网站的利润率有何影响？

曹国伟：我们提到支出的时候，主要是指移动、视频和垂直三个领域。在移动方面，我们主要投资者网站、营销等，为我们的移动应用吸引更多流量；在视频方面，由于执照问题，我们现在不会太积极地购买内容，因此我们可能会推迟视频业务的投资；在垂直频道方面，需要进行多方向投入，我们将对金融、体育、汽车这些领域增加支出，以追求新的商业机会。不过我认为利润率并不会受太大影响。我并不能量化所要进行的支出，因为这取决于所遇到的机会。不过我们希望增加在这些领域的投入，以为将来的发展做好准备。在将微博业务独立后，我们在支出和投资方面获得了更大的灵活性。

高盛集团分析师：请问视频占广告业务营收的比例？图书出版业务是否有贡献收入？视频执照被停的影响有多大？品牌广告商对于中国经济目前的发展有何看法？

余正钧：视频占广告业务营收的比例非常小，不到10%。不过，我们还有一个套餐协议，视频被捆绑在其中，因此其影响可能不止几个百分点这么简单。我们在第二季度的业绩展望中也指出了这一点。

其次，在出版业务收入方面，我们在第二季度展望中提到，非美国通用会计准则非广告营收将环比减少约607万美元，其原因有两方面。其中一半来自移动增值业务，因为受最近进行的渠道清理活动影响，我们的业务推广受到限制；另外一半与出版业务有关，受执照被停止的影响，我们不能开展相关的业务。

曹国伟：视频执照被停止对营收的影响可能更多是间接体现出来。在心理上，客户不愿向与视频相关的东西花更多钱，尤其是跨国企业，那些希望积极进行世界杯推广活动的企业可能尤为谨慎。因为在我们的套餐中，与视频捆绑的套餐在之前尤为畅销。因此，这的确会产生一些间接影响，不过要量化出来并不容易。从目前进行的签约中，我们可以看到这种不情愿。

视频占总营收的比例非常小，不过从整体而言，即既包括视频播放前的广告，也包括视频页面上的广告，比例较大，可能接近10%。因此，影响可能超过我们的预期。

在出版业务营收方面，其影响可能主要是间接体现出来。基本上，在线阅读的收入数据已经降低至非常小的数字，这种情况还会持续一段时间。

在广告业务预测以及微观经济的影响方面，总体而言影响较小，不过所有领域都受到影响。例如，在第一季度，电子商务、互联网服务、金融服务的广告支出都出现同比增长，快速消费品行业的支出也高于上一年同期。但是我们也看到在汽车、IT及其他行业出现放缓。总体而言，情况没有我们预期的乐观。

奥本海默分析师：自从执照被停止的消息出来后，视频网站和微博网站的独立用户访问量和用户逗留时间是否出现较大变化？与传统广告相比，微博的“推广信息”有什么优势？“推广信息”会争食传统广告资金吗？

曹国伟：首先尝试“推广信息”的客户可能来自汽车以及快速消费品行业，这是微博的两个较大客户。在争食方面，我认为这是不可避免的，正如之前所说的门户网站和微博网站之间存在争食。随着我们向重要客户推出这种新产品后，我们也预期在显示广告与“推广消息”之间出现争食的情况。尽管这是不可避免的，但我并不预期这会严重影响新浪的总体收入。展望未来，我们真正的目标是为“推广消息”广告引入更多重要客户，因为我们在这些领域看到广告展位和广告效力出现增长，尤其将来移动端将进一步发展。因此，我们将大力推广这些领域。

目前，还不能确定视频网站和微博网站是否出现较大变化。我们网站上还提供很多视频服务，目前还不是很确定哪些服务应该下架，哪些服务可以保留。我们的视频业务更多是以独立用户访问量来衡量，因为我们没有太多长格式视频或者电视综艺节目，很多视频都是与新闻、体育和娱乐相关，我们倾向于播放短视频而不是长视频。因此我们不太关注用户逗留时间，而将更多注意力放在独立用户量。我们的确看到出现减少的情况，但不是很严重，目前不确定整段时间的情况如何，因为现在对于什么应该下架什么可以保留还不清楚。一旦有更多消息将与大家分享。

美国银行分析师梁伟亮：关于门户网站广告，你们刚才提到部分行业出现放缓，如汽车，请问其原因是行业整体放缓，还是其他垂直频道的竞争？你们刚才说到要重视垂直频道的发展，但是现在有一些垂直频道网站已经发展得很不错了，你们准备要怎么进行竞争？

曹国伟：业绩放缓的原因可能两者皆有之，目前我们并不清楚竞争对手的数字如何。不过竞争是不可避免的，尤其是随着越来越多垂直网站上市，他们获得更多品牌认同感，一旦上市后，将争取更多市场份额。因此，竞争越来越大是不可避免的。虽然我们的确看到市场出现放缓，但是我们并不应该排除竞争的影响。

在探索垂直频道的机遇方面，这取决于几个领域：首先是我们将提供什么样的产品，在以往我们主要提供的是媒体、内容服务，以及来自金融行业、汽车行业的数据服务等。不过在未来，我们将向用户提供更加全面的服务。例如，在金融方面，我们可以向用户提供互联网金融产品；在汽车领域，我们可以提供保险、融资等不同的服务。所有这些都需要我们的投资，或者是在公司内部发展，或者是通过合作、并购进行扩张。所有这些都在开展之中，但是目前不方便透露太多。部分垂直频道的发展策略还没有最终确定。

瑞士信贷分析师韦迪：门户的移动业务货币化取得什么进展？对于现金使用有什么计划？会不会进行分红？

曹国伟：在门户的移动业务货币化方面，我们通过新闻移动应用和传统网站产生流量。在用户基础和逗留时间方面，这两项业务都实现了不错的发展，其主要原因是用户向移动端转移的趋势。在以往，我们从移动端获得的营收非常少，几年来门户的贡献都不到5%，因此我们今年的目标是将这个目标提高2倍，从而我们可以将移动端占广告收入贡献提高至10%以上。我认为这个目标正处于正轨，不过需要一定的时间才能实现。门户的移动业务货币化也和微博的商业化相关，因为这两者都在利用我们的用户数据，并且相互具有协同效应。

在未来，在移动端方面，很多广告都将采用推送的方面，将根据唯一的用户ID以及与这些ID相关的数据。随着我们获得越来越多ID，并从中收集越来越收据，我们将可以更加精确地投放广告，从而提高移动商业化的整体效率，甚至帮助将我们的产品延伸至其他网站。这就是我们的计划，关键是获得更多用户和更多数据，以及良好的广告投放技术，我们正在进行这些努力，也非常专注于这些领域。

在现金使用方面，我们将会精明地使用，如内部投资以及并购等外部投资，在部分重要的战略领域达成战略合作。如果我们看到好的机会，也会回购股票，不过考虑到高科技行业的传统，在目前阶段，我们没有派发分红的计划。

Piper Jaffray分析师吉恩・蒙斯特(Gene Munster)：对于门户网站的发展，着重哪些方面？

曹国伟：可能主要在于垂直领域。新浪在中国有很强的品牌认同感，很强的市场、传媒影响力，我们可以利用这些方面，以及非常优秀的用户群、其他市场机遇，从而进入垂直领域，使我们的收入源多元化。这需要投资、合作和并购，最重要的是在特定领域要有人才。因此正如刚才提到，互联网开始越来越多地颠覆传统行业，现在是时候在这些垂直领域寻找一些好机会，我们对此感到非常兴奋，也处于很好的地位。关键是团队的执行力以及耐心，我相信我们可以在这些领域获得不错的成绩。

天灏资本分析师侯晓天：在执照被停止后，新浪将如何发展视频业务？你们刚才提到投资，请问主要投资那些方面，内容还是营销、研发？这些投资的规模有多大？预期到年底的时候，门户网站的运营利润是正、负还是收支相抵？

曹国伟：并不预期到年底的时候门户网站的运营利润为负，或者收支相抵，仍然预期录得盈利，不过可能会低于大家的预期。正如你所说，有很多领域需要投资，但是我们将谨慎、明智地进行投资，不会违反我们的财务模式。不过我们的确需要对营销、产品等领域进行投资。在垂直频道的发展方面，情况不尽相同，有的需要并购，有的需要合作，有的需要内部扩张，但这样就要增加工作人员数量，不过预期规模不会很大，因为我们会进行严格的成本控制。视频是一个非常复杂的问题，鉴于目前的执照问题，我们可能会推迟这项业务的发展；即使没有发生这件事，我们也会谨慎地对待视频业务，我们不希望大规模地发展视频业务，花巨资采购内容、扩大带宽等，这需要很多资金投入。我们对于购买长格式视频持谨慎态度。我们在向用户提供视频方面，可能会采取更加创新的办法，利用我们在新闻、体育等领域以及微博流量的优势，采用不同于竞争对手的方式，更高效地进入开展视频业务。