屹立手游风口 触控科技赴美IPO

刘佳 黄远风水轮流转。当曾经的网游中概股巨头巨人、盛大陆续挥别美国资本市场，选择私有化退市，风头正盛的手游公司接过了它们手中的接力棒

刘佳 黄远

风水轮流转。当曾经的网游中概股巨头巨人、盛大陆续挥别美国资本市场，选择私有化退市，风头正盛的手游公司接过了它们手中的接力棒。

昨日有消息称，得益于实施的美国《创业公司扶持法案》(下称《JOBS法案》)，触控科技已经向美国证券交易委员会(SEC)秘密提交上市文件,IPO文件最快将于下周公开,挂牌上市时间预计在今年5月份。

触控科技官方对此并未作出回应，不过，昨日一位接近触控科技的人士向《第一财经日报》记者证实，按照公司计划，触控科技将在第二季度内提交招股书赴美上市。另有消息人士昨日对本报记者独家透露，包括摩根士丹利、德意志银行以及华兴资本等将担任触控科技IPO的承销商。

创立不到5年的触控科技，在2011年凭借一款《捕鱼达人》游戏一战成名。如果成功上市，它将成为继中国手游(CMGE.Nasdaq)之后国内第二家赴美上市的手游概念公司。

有接近触控科技人士对记者表示，触控科技的资本“故事”中，除了游戏本身之外，更重要的是其Cocos游戏引擎的价值，以及由此延伸搭建的手游生态系统。

而在触控科技之后，有消息称乐动卓越、蓝港在线、游戏蜗牛都在紧随其步伐筹备上市。易观国际游戏分析师薛永峰对记者表示，预计手游的黄金期和这波上市热潮将到2015、2016年结束，将有一批手游厂商在这段时间冲击资本市场。

站在手游风口

4轮融资过后，触控科技对赴美IPO筹备已久。

昨日，一位接近触控科技的人士向《第一财经日报》记者独家透露，早在去年9月，触控科技CEO陈昊芝和COO刘冠群及CFO等高管就曾踏上赴美的行程，第一次受摩根士丹利、JP摩根、瑞士信贷、德意志这四家投行的邀请，到美国旧金山和纽约参加触控科技的非交易路演。

不过，对于第一次非交易路演，陈昊芝在公司内部仍态度谨慎。一位接近触控科技的人士告诉本报记者，当时他曾对公司员工表示：“没有人能保证一家公司100%可以上市，这一切还是由我们自己成绩决定的。”

时隔半年时间，触控科技IPO已经箭在弦上。

陈昊芝称得上是互联网中的“连环创业者”。1999年，他以个人网站作价入股雷军的卓越网，在联众公司短暂工作后创办了网络游戏点卡销售公司并在2004年卖掉，此后相继创立或投资了 “爱卡汽车网”、译言及盛世收藏网，直至2009年底，与Cocoa China社区建立者刘冠群相识成立触控科技。

这家创业公司的转折点，出现在2011年手游《捕鱼达人》的推出。当时，陈昊芝的好友、顽石互动CEO吴刚向陈昊芝建议把游戏厅里的“捕鱼机”搬到手机上，很快，触控科技游戏《捕鱼达人》上线，并在3个月内下载量突破千万，一度在33个国家的App Store中下载排名第一，该游戏同年收入达1500万元。

从2012年开始，触控科技开始拓展游戏代理业务，先后获得了迪士尼、Nexon、Gameloft 等一线厂商的独家代理权，同时还代理了诸如《我叫MT》、《时空猎手》等市面上的一线网游产品。

去年年底时，陈昊芝曾在一次公开场合透露，2013年休闲游戏市场业务飞速发展，触控科技在三大运营商的合作平台收入超过5亿元人民币。而2013年年中触控科技发布的白皮书显示，在2013年上半年，公司营收以月均17%的速度上涨，7月份收入超过1200万美元。月活跃用户超过6200万，日活跃用户超过1300万，累计用户超过3.2亿，占国内智能机终端的60%。

不过，一位接近投行的人士对记者表示，对即将IPO的触控科技而言，可能重点向资本市场讲出的是“移动娱乐平台”的概念，其中，触控科技推出的底层技术Cocos游戏开发引擎是重中之重。

此前有第三方数据统计显示，在中国的2D手机游戏开发中，触控科技的Cocos 2D-x 引擎的使用份额已超过70%，例如，目前微信上线的10款产品里，差不多一半是用Cocos 2D-x引擎开发，而其海外市场份额达到了30%，与另一家知名游戏引擎公司Unity分庭抗礼，这同时也是国内少有的走出国门流行于国际的技术标准。

“国内大部分游戏开发商都在用这个开源引擎，相当于掌控了上游研发商的命脉。”聚玩CEO崔鹏此前曾对媒体如是评价。

有接近投行的人士对记者表示，触控科技资本希望所讲的“故事”更接近手游生态链的平台搭建，市场想象力很大，预计市盈率不会低于目前已经上市的几家手游厂商。

上市迫不及待

成立不到5年的触控科技，为什么选择在这个时候上市？

在薛永峰看来，从内部来讲，在经过4轮融资之后，尽管触控科技的营收已经比较良性发展，但手游普遍的问题是毛利并不高。从研发和发行来看，手游研发风险高，发行需要投入的资金也不少，属于“烧钱”业务；而触控科技的Cocos 引擎也长期处于大规模投入期，同时面临变现难题，从上述方面来看，对资金需求并不算小。

特别是在《捕鱼达人》成功过后，在研发方面触控科技能否创造下一个类似火爆的游戏。目前的公开信息显示，触控科技营收仍有相当一部分来自《捕鱼达人》系列游戏。去年7月，陈昊芝曾对外透露，来自《捕鱼达人》系列游戏的收入占到57%，来自游戏发行的收入占40%，但代理和发行收入上升非常快，预计年底可能达到60%。

“这是个既赚钱又烧钱的行业。”昨日一家已上市手游公司相关人士也对记者评价，“现在发行和研发，大家都抢着拿好产品。特别是发行渠道，以前业界主要靠洗量，但现在重在营销，发行一款产品，手上至少得有1000万~3000万。”

今年春节后，巨人网络宣布以私有化为契机，进入二次创业阶段，重点突击移动互联网方向。公司CEO刘伟、总裁纪学锋在全员邮件中呼吁“别错过手游的增长机会”，创始人史玉柱更在公司年会中公开鼓励“公司小年轻们到手游研发平台创业”。

当竞争对手微信手游业务在过去一年急速成长、传统端游大佬的涌入加剧了同业竞争时，触控科技也需要充足的资金与之竞合。

另一方面，或与阿里、京东等电商“巨无霸“上市有关。有消息人士告诉本报记者，触控科技在这方面的考虑是，阿里的IPO将创下全球互联网公司融资规模之最，如果不能抢在阿里这类 “大单”前上市，或将分流资金和资本市场对体量更小者的注意力。

不过，眼下美国资本市场对包括手游在内的科技股的态度变化或将成为触控科技赴美上市的一大挑战。

3月27日，知名手游《Candy Crush Saga》制造商King登陆纽交所，发行价22.5美元。不过，该股开盘价仅为20.5美元，较发行价低8%，最终报收于19美元，较发行价下跌16%。伴随King的上市破发，投资者开始担心科技股的上涨已经走到了尽头，而且业内收购的价格也过于昂贵。

“触动科技最初也是依靠《捕鱼达人》一款游戏一战成名，虽然目前已经转做手游发行渠道商，但或多或少与King的发家路径类似，美国资本市场将两者进行比较。”一位熟知美国资本市场的游戏领域创业者向本报记者分析称，尽管覆盖市场等不同，但King的低迷对触控科技的IPO很不利，毕竟资本市场都是用脚投票的。

上述人士表示，中国手游的版权问题也存在诸多隐忧，即使是发行渠道也难以独善其身；而一旦版权所有人诉诸法律，上市公司或陷入多项侵权的漩涡。