爱康国宾赴美上市 亟需寻找盈利增长点

每经记者 黄志伟 发自北京体检第一股的争夺终于尘埃落定。4月9日，爱康国宾宣布登陆美国纳斯达克证券交易所，公开募集资金规模约1.53亿美元

每经记者 黄志伟 发自北京

体检第一股的争夺终于尘埃落定。4月9日，爱康国宾宣布登陆美国纳斯达克证券交易所，公开募集资金规模约1.53亿美元。同时，爱康国宾以公开发行价格向中国国家主权基金――中国投资有限责任公司（以下简称中投）旗下的BestInvestmentCorporation进行总计4000万美元的私募配售。

据悉，爱康国宾此次募集的资金，将主要用于投资或并购体检与医疗中心、齿科中心、升级IT系统以及作为营运资金和其他一般企业用途。

北大纵横医药行业合伙人史立臣对 《每日经济新闻》记者表示，爱康国宾此次融资提高占有率意图明显，但是体检行业未来发展更重要的不是抢占市场而是寻找新的盈利模式。其对齿科的拓展有望成为新盈利看点，但投入不多或将约束其发展前景。

欲拓展齿科业务

成功上市当日，爱康国宾董事长张黎刚在接受媒体连线采访时介绍，目前爱康国宾在北京、上海、广州等15个城市，设立了45家自营医疗中心，同时还有300个第三方合作机构，覆盖全国120多个城市。

近年，随着人们生活水平和健康意识的提高，健康体检需求迅速增长。根据卫生部统计数据，2010年，我国健康检查人数约为2.87亿人次，其中专业体检机构的体检量约为542.39万人次，占比约1.89%。

据张黎刚介绍，中国体检市场渗透率为19%，美国为72%，发展空间巨大。目前国内私营健康体检增长速度很快，未来应该保持30%增长。

对于募资具体投向，张黎刚表示，募集资金70%将用于投资或并购体检与医疗中心；15%投资或并购齿科中心，15%用于升级IT系统以及营运资金和其他一般企业用途。

至于齿科业务的拓展，张黎刚表示，私营齿科业务增长非常快，中国排名第一位齿科的连锁机构目前年收入3亿。爱康国宾在齿科方面早已有所布局，北京庇利积臣是其投资的第一家齿科专业诊所。

募资有助抢占市场份额

目前，爱康国宾、美年大健康、慈铭体检是国内主要的专业体检机构。近年来，他们纷纷攻城略地，不断扩大覆盖的城市和规模。美年大健康官网介绍称，目前其已拥有130余家体检及医疗服务中心，覆盖全国28省、直辖市、自治区。慈铭体检官网显示，其有42家体检中心和17家加盟公司。

值得注意的是，高额的投入和运营成本给不断扩张的专业体检机构，带来较大成本压力，而募集资金是其共同选择。2012年3月，慈铭体检出现在了证监会预披露招股说明书名单中，但今年2月份上市暂缓。上个月，爱康国宾和美年大健康同时宣布谋求上市。

在慈铭体检国内上市暂缓的背景下，美年大健康A股上市时间预计在2015年。爱康国宾去年4月份融资1亿美元，而此次上市再募集资金，接连获得大笔融资能否助力在激烈竞争的体检行业中抢得先机？

对此，史立臣对《每日经济新闻》记者表示，爱康国宾此次将很大部分募资投入到地域性扩张上，抢占市场意图十分明显。但是，目前公立医院仍然占70%以上的市场份额，由于设备、医生等方面的与公立医院有较大差距，专业体检机构很难与之竞争。

目前专业体检机构主要集中于入职体检和部分企业客户，而企业客户一般是惯性体检，很少会频繁换体检机构。“可以说，在目前体检市场的竞争格局已定，是否能够成功抢占市场是个未知数。”至于体检机构宣称的健康管理和高端体检，目前盈利很难。

对于齿科方面的扩张，史立臣认为，目前牙科市场发展很快，现在每年洗牙、看牙几乎已经成为不少人的常态。但是他认为爱康国宾在这方面投入比较少，可能会限制其发展速度。

“对于专业体检机构来说，最重要的不是地域扩张而是寻找新的盈利模式。”史立臣表示，目前国家对大健康领域投入较大，专业体检机构应从中寻找对接点。