黄金与比特币：在特朗普效应下的双重奏

黄金与比特币：在特朗普效应下的双重奏近期，黄金和“数字黄金”比特币的走势牵动着全球投资者的心弦。经历了特朗普当选后近10%的大幅回调后，黄金价格自3月份以来首次连续反弹五天，重新站上50日均线（2664美元）上方

黄金与比特币：在特朗普效应下的双重奏

近期，黄金和“数字黄金”比特币的走势牵动着全球投资者的心弦。经历了特朗普当选后近10%的大幅回调后，黄金价格自3月份以来首次连续反弹五天，重新站上50日均线（2664美元）上方。地缘政治冲突的意外升温进一步加速了金价的回升。尽管市场普遍预期特朗普执政期间的强势美元、高通胀以及相对温和的对外政策可能抑制黄金的涨势，但华尔街各大投行却纷纷喊出“逢低买入”的口号。高盛更是维持其对2025年12月黄金价格达到3000美元的预测，认为央行购金需求和潜在的降息政策将继续支撑金价。

与黄金同样气势如虹的是比特币。特朗普当选后，比特币价格一度飙升至98000美元附近，距离突破10万美元大关仅一步之遥，年内涨幅逼近130%。特朗普此前在Bitcoin2024大会上公开承诺，如果再次当选，将在就职首日解雇现任美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler。他批评Gensler对加密行业的监管过于严厉，扼杀了美国在加密技术创新方面的潜力，损害了美国的全球竞争力。然而，近几个月来，大量涌入比特币ETF和BITX（两倍做多比特币ETF）的交易者开始获利了结。一位资深矿工向记者表示：“今年矿机惜售，比特币减半大约每四年发生一次，减半减少了市场新增比特币的供应量。虽然大家都预计10万美元大关只是时间问题，但在暴涨之后，大家倾向于先获利了结，等特朗普1月份上任后再观察具体情况。”

机构对黄金逢低加仓

11月的第一周，金价先是在月初创下历史新高，随后开始下跌，黄金现货价格一度从2800美元的历史高位附近跌至2500美元区间，短期跌幅接近10%，创下近年来的最大跌幅之一。世界黄金协会向记者解释了他们对金价短期表现的归因模型（GRAM）的分析结果，指出金价下跌的主要原因包括：美元走强；金价滞后于其他市场势能因素；黄金ETF流出；以及由于大选前对冲仓位的平仓，纽约商品交易所（COMEX）管理基金净多仓下降。11月第一周，全球黄金ETF估计流出约8.09亿美元（12吨），其中北美地区流出量最大，但亚洲地区的强劲流入一定程度上抵消了部分流出。这或许暗示着市场对中美贸易摩擦重燃的担忧再度升温。此外，COMEX净持仓也较前一周减少了8%（74吨）。

尽管美元指数近期逼近108大关，但世界黄金协会认为，最近金价受美国国债收益率和美元走势的影响越来越小。10月及2024年的大部分时间内，黄金的大部分回报都来自于亚洲地区的交易时段。部分买盘可能与“制裁”措施有关，但央行购金在三季度有所放缓，因此也可能主要由投资者主导。目前，特朗普的关税政策可能给亚洲股市带来更多压力，这也是今年中国投资者对中国黄金投资需求保持旺盛的一个重要因素。此外，共和党的财政政策很可能会引发通胀：加征关税、应对移民、减税以及降低借贷成本等措施都可能影响通胀数据。同时，过度的财政赤字将继续对美国国债信用造成压力，各界对法币的担忧反而对黄金有利。

比特币突破10万关口前散户止盈

比特币的涨势远比黄金更加耀眼，但剧烈的波动也导致投机者或交易者倾向于获利了结。毕竟，11月初还在7万美元区间的比特币，转眼间就冲向了10万美元大关。“比特币减半大约每四年发生一次，这是矿工验证交易获得的奖励减少50%的事件。减半减少了市场新增比特币的供应量，从而增加了比特币的稀缺性。如果其他市场条件保持不变，这通常会推动币价上涨。今年，比特币迎来了减半与特朗普上台的双重利好。特朗普对加密货币持宽松态度，这对市场是利好的。”上述矿工对记者表示。他还提到，现在比特币熊市跌幅逐渐缩小，表明市场正逐步成熟。例如，2011年的熊市跌幅为-93%，2015年为-85%，2018年为-86%，2022年为-76%。此外，减半后比特币反弹的幅度也开始收窄，当前反弹42%，低于前两次减半后的53.3%和122.5%。波动性降低是市场逐渐成熟、长期投资者比例增加的体现。尽管如此，这也始终无法掩盖加密货币圈容易极端炒作的事实，政策预期是驱动这波币圈行情的主导因素。例如，市场预计，特朗普政府可能采取更友好的加密货币政策，如设立数字资产政策职位和制定加密货币监管框架。“当前价格约为9.9万美元，但一个月内潜在下跌空间可能高达30000美元。投资者需谨慎评估风险。”上述矿工称。

无独有偶，嘉盛集团全球研究主管韦勒（Matt Weller）对记者表示，加密货币“恐惧与贪婪”指数达到94，为“极度贪婪”，基本上是有史以来的最高水平。韦勒称，另一种衡量市场情绪的方法是基于交易所的加密资产投资工具的资金流入量，在上周一直保持在创纪录的高位附近。截至上周五，比特币ETF仅在过去四天就有近30亿美元的巨额资金流入。从长期来看，“传统金融”投资者的资金流入为比特币提供了增量需求，有助于支撑比特币价格。比特币试探10万美元关口，这会是获利回吐区域，还是通往12万美元以上的垫脚石？至少当前更多人选择止盈观望。“比特币在9万美元附近盘整一周后，于上周中旬迎来了报复性突破，已升至9.9万美元以上的高位。此时，势头和情绪显然都非常看涨，但值得思考的是，即将到来的阻力位10万美元（心理重要整数位）或10.2万美元（2021~2022年回调的161.8%斐波那契扩展位）是否会引发一轮获利了结，尤其是在RSI显示潜在看跌背离的情况下，不过我们需要价格翻转来确认信号。”韦勒称。无论如何，虽然比特币面临减半、政策利好等积极因素，但市场的上下波动周期已较以往收窄，意味着涨幅和跌幅都可能更快更深。此外，从长期盘整期中大举突破往往会超出预期，因此交易者可能需要谨慎对待任何逆势交易。