互联网金融战斗待升级：瓶颈期隐现 五方向突围

门槛低、收益高的互联网理财产品在过去半年内风生水起，以余额宝、理财通为代表的互联网货币基金短期内迅速吸引了众多投资者，他们甚至以高出活期存款十几倍的收益率“招揽”用户，而投资者也亲切的将这些产品称之为“宝宝军团”.一时间全民理财，大量银行存款被腾挪至各家互联网公司的口袋。 值得注意的是，互联网金融的发展和监管实质上已然进入中国政府高层的视野

门槛低、收益高的互联网理财产品在过去半年内风生水起，以余额宝、理财通为代表的互联网货币基金短期内迅速吸引了众多投资者，他们甚至以高出活期存款十几倍的收益率“招揽”用户，而投资者也亲切的将这些产品称之为“宝宝军团”.一时间全民理财，大量银行存款被腾挪至各家互联网公司的口袋。

值得注意的是，互联网金融的发展和监管实质上已然进入中国政府高层的视野。3月5日，李克强总理在2014年政府工作报告中深化金融改革部分着重强调：要促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制。要稳步推进由民间资本发起设立中小型银行等金融机构，引导民间资本参股、投资金融机构及融资中介服务机构。

政府对互联网金融的肯定态度给了市场充足的信心。同时“宝宝军团”的“吸金”能力也毋庸置疑，但伴随年后银行业资金需求放缓，同业存款利率下滑，持续“高烧”的“宝宝军团”也经历着一场降温——所有货币基金理财产品的收益率不断下跌，收益的减少也让越来越多的用户开始担忧——如何继续维持用户信心，保持高吸金能力，“宝宝们”寻求新突破口成为迫在眉睫的事情。

高收益时代或将逝

“宝宝”不是神，终将下凡尘。

2014春节过后，几乎同一时间，包括理财通、余额宝在内的多支互联网货币基金预期收益率开始出现下滑，并最终跌至“5时代”.以余额宝为例，2014年1月1日~12日，其七日年化收益率均稳定在6.7%以上，并于1月8日达到了6.76%的高点。而3月2日，余额宝的最新七日年化收益率显示为5.9710%,这也是自去年12月26日以来首次破6%.

随后，11款互联网货币基金七日年化收益率均呈下滑趋势，其中包括微信理财通、百度（174.57, 2.15, 1.25%）百赚等八款热门互联网货币基金的收益率也都相继跌破6%.当然，这并非偶然，节后市场流动性的相对充足，使得货币基金收益小幅下滑，同时这种态势并不会随即消失，而仍将持续一段时间。

那么，此前一路飘红的高收益去哪儿（34.34, 3.95, 13.00%）了？

事实上，互联网理财产品基金绑定的都是货币基金。货币基金是所有基金产品中风险比较低的一类产品，一般用于投资国债、银行存款等安全性高、收益稳定的金融工具。风险低也就意味着收益并不高。货币基金的收益也主要是受到市场资金面的影响，而目前国内货币基金的年化收益率普遍在3%至4%.

从以往的经验来看，春节前是市场资金极度紧张的阶段。一方面，投资者会从银行取钱过年，对理财产品进行一定量的赎回；另一方面，春节前，企业需要结清供应商货款、员工工资，企业的贷款需求旺盛。因此一个月银行协议存款的年化利率曾最高曾飙升至9%左右，很多货币基金，包括微信理财通和余额宝资金总量超过80%以上都是投资于银行协议存款和结算备付金，因此给投资者带来了一段比较高的收益期。

例如，基金公司可以将99%的资金集中在一个月内投放，那本月的收益将会很高，然而这个节点之后，资金全部到期，再次投资收益率就会变低，“宝宝”们收益随之走低也就不足为奇。

再者，随着节后银行的揽储压力逐渐减小，货币市场资金相对充足，回流现金不再紧缺，加上同业存款利率的下降，便造成了货币基金利率的集体下滑。

互联网货币基金收益会持续走低吗？

此前有人质疑，互联网金融货币基金，因其投向商业银行的同业存款获得了较高的利率回报，同时又能享受近似于活期存款的提前支取便利。这种兼具高收益和高流动性的资产，金融市场上并不多见，是否具有可持续性。同时，也有人担心随着行业竞争日益加剧，各大互联网企业陆续推出理财产品后会摊薄收益，从而导致高收益难以长期保持，另外选择太多又容易扰乱资产配置。

诚然，“宝宝军团”的收益有所下滑，但货币基金的收益相较于活期存款而言依然优势明显。加之互联网金融产品本身具备的灵活性的特点，投资者将存款投入其中仍较为便利，并且能够获取高于活期存款很多的收益。

然而，高收益难成常态。

目前看来，货币基金类理财产品收益率会逐渐下行到4%-5%,但在月末、季度末、半年末、年末时，是资金相对紧张之时，货币基金收益率会有所上升。但1月以来央行调控已经明确透露出维护货币市场稳定运行的态度，未来较长一段时间，资金利率或将以4%为中枢震荡。捆绑货币基金的互联网理财产品的收益情况基本和资金利率走势吻合，预计全年会维持在4%左右。

因此，随着市场整体收益趋于稳定，此前出现的持续高收益的时代很可能将一去不复返，而货币基金也将从年前那段特殊周期的高收益逐渐回到正常段位。

多元化产品策略+C2B定制创新

针对各大货币基金类互联网理财产品收益率的持续回落，越来越多的投资者开始产生疑虑。因此，如何继续维持用户信心，保持高吸金能力，各大互联网公司也开始积极寻求突围。

然而，何处才是突围方向？

一、扩充产品品类，采取多元化产品策略

阿里巴巴内部已经开始研发新产品来补充单一的货币基金，预计最早将于3月上线新产品。近期阿里方面刚刚组织了基金公司重新上报方案，这款新产品是被阿里内部称为“9号计划”的余额宝二期，其名称为“定期宝”,其属性被暂定为开放平台产品。事实上，支付宝方面对其最大的要求便是收益要高过余额宝。另据知情人士透露，阿里巴巴正与某大型光伏电站资产金融证券化。对此业内人士表示，如此看来阿里要对接定期宝也不是没有可能。

二、试水基于大数据服务平台模式

互联网金融的发展也为这些巨头们带来无限的遐想空间，提供了更多的可能。有专家就建议称，目前如阿里的余额宝、腾讯的理财通以及百度的百赚等产品，实际上可以考虑开拓一下基于大数据的金融服务平台模式，因为这些巨头本身已经集聚了较为广泛的用户基数群，而这种基于大数据的服务平台模式其实质又是垂直的搜索引擎方式，因此和这些公司本身所具备的条件契合度较高。

而基于大数据平台的模式所提供的产品是银行和小贷公司的贷款品种，也就是把有借款需求的个人和有放款需要的中小银行及小贷机构在一个平台上进行对接，然后通过广告费或者交易佣金的方式获得收入。这种运作模式对于本身具有一定客户资源的互联网企业而言，本身就具有先天优势。而这种模式是将企业的金融业务流程里切割出的一块细分的领域，再精耕细作，从而获得越来越多客户的认可，本身与互联网企业原本拥有的理财类产品形成本质上的差异化，又可以丰富品类，同时又能使客户更快捷且精准地找到自己匹配的产品，一定程度上也减少了客户的成本。

三、加强C2B定制等创新性实践

虽然当下种类繁多的互联网理财令人眼花缭乱，但还是有一部分人常常产生现有成品与自己期望相去甚远的感觉，那么有没有一种模式可以打破消费世界的选择枷锁，同时还能个性化和自主化？

对此，好贷网创始人兼总裁李明顺认为实际上现在已经有企业开始探索基于大数据的理财产品C2B定制模式，即根据投资者不同的消费需求提供不同的定制化的理财产品和方案，以此满足多样化的需求。因此，在重收益率的当下，试着从投资者角度出发开发产品也不失为一种创新性的尝试。

由此可见，目前货币基金类理财产品收益率下滑只是一个正常回落的过程。而未来的互联网金融领域仍旧是一片蓝海，如何开发出更加符合投资者需求的高收益、低风险、个性化以及多元化的产品，才是各互联网企业的当务之急。

四、向利润更高的领域进发

随着我国P2P信贷公司规模不断扩大，行业交易总量也随之攀升，一度突破200亿元。目前，我国现有的金融体系下，银行作为最有资质进行资金监管的机构，出于对风险的考量，将P2P平台的资金监管和结算需求拒之门外。这便使第三方支付公司有一个很好的时机为P2P提供资金流转服务。因此，部分互联网公司开始选择与P2P信贷公司合作，并为其提供资金流转业务，从而通过频繁交易提高收益，赚取高息差收益。

但由于P2P信贷属于单纯撮合的交易平台，虽不存在居间人风险，但还是一定程度上介入了资金流转，加之监管缺失，由此产生的风险也随之加大。

五、互联网金融牌照放开将成趋势

此前，网信征信有限公司成为互联网金融业中第一家获得企业征信牌照的企业，这对行业的创新起到很大的推进作用，未来互联网金融征信牌照会逐步放开。有消息称，央行预计今年3月份开始发放拍照。

事实上，目前政府对于互联网金融准入，监管层已经展开调研，并提出了牌照制度等。3月4日，全国政协委员、民盟中央委员、交银施罗德基金公司副总经理谢卫在《关于继续推进互联网金融规范发展的建议》的提案中指出：“鼓励互联网企业在配备与传统金融机构同样水平的人才、设施、风控标准后申请金融牌照。严格互联网金融公司的资质管理，对于已取得金融牌照，资质优良，有信誉保障的互联网金融公司的创新行为给予积极鼓励和扶持；对于未取得金融牌照而突破监管底线的企业，须给予重罚，进入监管黑名单，甚至可以导向行业禁入，若干年内不得申请相关资格。”

由此见得，牌照的发放将预示着互联网金融时代巨大的市场空间，同时也为互联网企业提供了更多的可能。

因此，若想在未来的互联网金融市场占得一席之地，首要解决的便是产品的深耕细分；其次坚持差异化打法，不断丰富产品品类以保证足够吸引力；而创新性实践同样不可或缺，因为只有从根源上抓住投资者投资心理，推出更加个性化的产品，才能够补足收益率下滑短板，并且在未来市场竞争中轻松驰骋。

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