主动出击 疏而不漏 解密“证监法网”专项检查

杜卿卿自4月24日开始，证监会每周五下午都会宣布一批“黑名单”。成功避开的投资者欢欣鼓舞，不幸踩雷的投资者黯然神伤，对股市“累觉不爱”

杜卿卿

自4月24日开始，证监会每周五下午都会宣布一批“黑名单”。成功避开的投资者欢欣鼓舞，不幸踩雷的投资者黯然神伤，对股市“累觉不爱”。

50起案件启动调查、19起取得阶段性进展、7起案件移送审理、20余名嫌疑人被限制出境，这是证监会“法网”专项检查的首份月考成绩单。

专项检查不稀奇，从一开始部署就向社会公开的稽查行动却很少见。与证监会以往推动的监管检查相比，当前正在进行的“2015证监法网专项检查”(下称“法网”行动)，更似是监管层对资本市场典型违法案件的正式“宣战”――不再被动等待线索，主动出击划出监管禁区，一周部署一批，高频度批量打击。

“公布就是承诺。部署完了，得有结果。这对证监会而言是很大的挑战，内部也有很多人反对。”熟悉“法网”行动的监管人士告诉《第一财经日报》，目前股市持续上涨，违法行为花样翻新，等到案件有结果之后再公布跟不上形势需要，监管层需要及时告诉市场，什么不能做，红线在哪里。

稽查局指挥

伴随IPO注册制改革，证监会工作重心逐渐从审批向监管转移。证监会上市部、机构部、私募基金监管部门等分别对所辖领域进行日常监管，证券业协会、基金业协会、股转系统以及沪深交易所自律管理。

除上述部门以外，证监系统内部还有一支稽查队伍，包括稽查局、稽查总队、36家证监局、沪深专员办近800名稽查力量，由稽查局统一指挥，协同合力办案。

稽查局过去一直位居幕后，负责统一处理各类违法违规线索，组织非正式调查以及重大案件查办，日常监管发现线索主动移交稽查部门后，稽查人员才出动做进一步的调查。但是，自4月24日开始的“法网”行动中，稽查局从幕后走到台前，统一指挥稽查力量，同时联合证监会全系统内多部门协同出击监管。

相对于近2800家上市公司、2600家新三板企业、12000多家私募机构、近百家公募基金、100多家证券公司以及大量的期货公司、咨询机构等，800人的稽查队伍捉襟见肘。2014年全年，证监会共对55家机构、416名个人作出了行政处罚，罚没款金额共计4.68亿元。

监管层不得不寻找最优的方式来实现“四两拨千斤”的效果。“法网”行动正是一个尝试――从被动等待线索，转变为主动关注社会热点、分析筛查;从个案打击转变为分类批量查处;从稽查局单线行动转变为全系统协同办案;从封闭执法，转变为公开互动执法。

“以前是交易所移交稽查线索，然后稽查部门去查。现在只要是市场关注的热点，稽查就主动介入调查。”熟悉稽查机制的内部人士对本报表示，先打击，然后重估规则是否合理，进而完善规则，是当前的主要监管逻辑。

划定红线

在过去的一个多月中，证监会通过“法网”行动对4批案件、50起案子、21类行为启动打击。上述案件都是当时市场关注度非常高、影响较为恶劣的事件。

4月24日部署的第一批12起案件，涉及全市场影响较大、典型的违法行为，包括并购重组财务造假、以市值管理为名义的操纵市场、复杂内幕交易、机构“老鼠仓”，以及操纵期货价格等危害较大的行为。

自第二批开始，“遏制类案”的特征开始明确，5月8日启动调查的10起案件，主要是针对新三板市场最突出的五类行为，包括信披违规、中介失职、滥用规则、违反投资者适当性、内幕交易以及操纵市场。彼时，正是“中山帮”账户对倒交易、“中海阳案”等多个恶劣事件的爆发期。

“法网”行动的第三批，锁定了非法“坐庄”、市场操纵。在对12起案件进行部署的同时，证监会明确对6类市场操纵行为划出“红线”，告诉投资者这些不能做――编题材讲故事炒作估价、利用信息优势联合操纵股价、以“市值管理”为名上市公司内外联手操纵股价、通过资管产品进行利益输送、以“天价”标杆股影响市场估值，以及市场操纵与内幕交易等其他方式并行交织的行为。

最近的一批案件针对“造谣”、“传谣”，涉及16起编造、传播虚假或误导性信息案件，在公开宣布行动部署计划的同时，证监会也明确阐述了5类被禁止的具体行为。

提前公开

从立案调查到最终做出行政处罚决定，至少需要半年时间，甚至更久，对监管层而言，等待最后结果对市场产生警示作用，已然不及。

“正义要以看得见的方式实现。”基于这样的考虑，证监会选择在案件部署之初就向社会披露，同时宣布当下集中打击的违法行为，明确市场禁区。

截至上周五，50起案件调查正在深入推进，19起案件取得重大进展，其间对证监会20余名涉嫌违法犯罪人员采取限制出境措施，7起案件已启动或即将启动刑事移送或移交审理处罚程序。

涉案主体有上市公司、新三板挂牌公司、券商、基金、期货公司以及部分中介机构。从个人主体来看，既有上述上市公司、非上市公众公司的董事、监事、高级管理人员和相关控股股东、实际控制人个人，也有上述证券期货基金经营机构和中介机构的从业人员，除此之外，少数社会个人和散户炒家，一些传媒机构因为传播虚假、误导性信息也有涉案。

《第一财经日报》记者了解到，随着案件调查的推动，证监会还会在适当的时候披露调查进展，同时，“法网”行动短期还不会停止，针对特定领域典型案件的专项打击还将持续。

“提前向社会公开，对市场主体有警示意义。”上海天铭律师事务所主任宋一欣对《第一财经日报》表示，监管层在部署案件的时候虽然没有全部公开名单，但是肯定已有清楚目标，提前公开稽查进展，宣示现阶段重点打击内容，对没有违法的市场主体有较大警示意义。