四天两封公开信 聚美优品股东和董事会争了起来

（原标题：四天两封公开信，聚美优品的股东和董事会争了起来） 龚方毅2014年8月，53亿美元。2017年8 月，5 亿美元

（原标题：四天两封公开信，聚美优品的股东和董事会争了起来）

龚方毅

2014年8月，53亿美元。

2017年8 月，5 亿美元。

这是美妆电商聚美优品的市值变化，三年时间打了一折。股价从38 美元一路跌到3.33 美元。

它糟糕的市场表现引起股东不满。周二Heng Ren基金写公开信质疑聚美董事长陈欧、联合创始人戴雨森，以及中国红杉资本合伙人沈南鹏。他们三方总计拥有聚美 90% 以上投票权。

Heng Ren投资对聚美管理层的不满主要集中在六点：

• 陈欧担任董事长的 18 个月间，聚美市值损失 3.97 亿美元。Heng Ren称其为“灾难”；

• 相比 22 美元IPO价，陈欧 2016 年提出的 7 美元私有化价格过低；

• 聚美管理层和红杉具有 90% 以上投票权，这种股权架构纵容了灾难的发生；

• 聚美违背上市承诺，没有将上市筹集的 2.8 亿美元投资于两位数增长率、聚美占优的项目，而是投了电视剧和共享充电项目；

• 聚美 2016 年年底有 3.31 亿美元账面现金，但从来没有向股东分红；

• 管理层 22 个月未和投资人有效沟通。

陈欧早先在内部信中说退市是因为股价被严重低估。但比IPO 低 80% 的私有化价格当时引起大多数聚美中小股东不满。北京iMeigu Fund 投资主管?Ricky Zhong 指出，“我很生气，很失望，对聚美优品的做法感到厌恶。”他所在的公司致力于投资在美上市的中资企业，并且持有聚美优品的股份。

Heng Ren 投资创始人 Peter Halesworth 去年在接受彭博社电话采访时指出，“这是一种令人不安的模式：在美国以高价卖给投资者，然后以低价买回。”

它最新的要求是私有化价格提升到 8 美元以上。以及，向投资者返还 2.25 亿美元特殊股利。但没有说计算依据。

陈欧两天后，也就是周四，通过微博回应股东信，对账面现金、沟通、分红、投资问题作了回应，避开了私有化价格低和市值暴跌的质疑。

这种做法没能打消投资人个顾虑。

特斯拉的 CEO 伊隆・马斯克喜欢发 Twitter，但也会不定期跟投资人通过电话会议、面见的方式沟通。 社交网络的回应不等于一场规划好的股东电话会议。

Heng Ren 周五晚发出第二封公开信，表示很多信息披露需要补上，这些信息仅仅靠一条微博是不够的。

“避而不谈的东西往往比说出来的东西更为重要。” 这句话 Heng Ren 在公开信的不同位置说了四遍。

比如他质疑陈欧投资的街电占据 80% 市场份额的真实性。目前暂时只有第三方市场调查机构艾瑞给出的品牌影响力数据，今年一季度前三是小电、Hi 电以及街电；他还质疑电视剧的预期收益。Heng Ren 希望聚美给出直观的数字，而不是一堆预期。

最后，Heng Ren 再一次提问陈欧、戴雨森和沈南鹏关于私有化的进展。

截止到目前，聚美优品还没有发布今年一季度、二季度的财务报告。2016 年它们取得 61 亿元收入和 1.5 亿元净利润。

题图/richardbruford