资本依然活跃 大量涌向头部企业 手游变局

站长搜索科技讯 5月5日消息 在近日举行的2016中国数字产业峰会上，博派资本副总裁王全认为，A股市场情况变差之后，大量资本涌向头部的游戏企业去，而小型企业拿到资本的难度较高。 金比律师事务所合伙人周蕊介绍，其机构专门为上市公司服务，在她看来游戏行业或者文化产业并没有寒冬，反而是特别的火爆

站长搜索科技讯 5月5日消息 在近日举行的2016中国数字产业峰会上，博派资本副总裁王全认为，A股市场情况变差之后，大量资本涌向头部的游戏企业去，而小型企业拿到资本的难度较高。

金比律师事务所合伙人周蕊介绍，其机构专门为上市公司服务，在她看来游戏行业或者文化产业并没有寒冬，反而是特别的火爆。“除了A股审核比较趋缓，非常的运气不好，碰了两次暂停。就是A股可能是比较缓慢，要求也比较高。但是新三板到目前为止已经有36家上市。还有一个特别重要，就是并购，很多非游戏类的。”(红达)

以下是互动内容节选：

主持人：接下来是圆桌论坛，我们有请中信证券投行委信息传媒行业执行总经理樊丽莉、金比律师事务所合伙人周蕊、中信建设证券投资银行部执委会董事总经理徐炯炜、博派资本副总裁王全。

提问：说到中概股的回归，游戏行业也是要回归到中概股上。在各位看来，您觉得游戏行业是资本的寒冬吗？

王全：我觉得这是越来越两极分化的事，前几年是资本市场资金的分类比较平均一些，比如头部、中部、小型的游戏都可以获得一定程度的投资。但是从去年开始，A股市场情况变差之后，很多向头部的游戏企业去集中，而小型企业拿到的难度比较高。

大游戏市场流量端和利润都是向大的作品去进行转移，因此一个小的GP如果开发一个成熟的产品，跟大厂做竞争的话，就很难PK，这种情况下，资本市场也会把钱交给大厂来做。

徐炯炜：我跟王总有点不太一样，因为王总是做投资，我们做投行这一块是帮大家做服务。首先要看几个东西，第一个是通过游戏企业海外上市的公司哪些比较多。从数量比例来说，不是最大。我们也通过了并购的方式做一些原来在纳斯达克挂牌的一些公司的回归。我觉得有很多公司现在没有上市，它本身在海外上市是走一半，海外的架构也需要国内对接。另外，有一个观点我觉得大家应该关注到，中国早年走出去的游戏公司通常大部分都是网络游戏，到后来网页游戏的时候，手游开始的时候，实际上国内的资本已经对接了资本的能力。所以大量在这个阶段的公司实际上都不需要做太多海外回归的工作，所以说从我们自己切身的体验来看，和我们做大量的并购的案子来看，后来有点像手游之类的公司，除了海外回归可以减压一下，并不是工作的主流。现在还看到更多的会在早年已经出去的这批网络游戏公司。当然在这个过程里有很多的技术问题要探讨。无论是投资人，还是中介，要关注不同市场的法律体系的差距可能带来的风险。对于一些技术细节不太关注的话，最终会影响到。所以不同的法律体系之下，对中介和投资人都是一个重要的话题。

提问：对于移动游戏的厂商来说，有没有什么经验或者说是什么教训要提醒他们在上市过程当中需要注意的，或者是吸取资本过程当中所需要注意的。

周蕊：我是专门做资本市场的律师，我基本的业务就是融资、上市以及并购当中的法律服务。刚才前面说到一个话题说是不是资本寒冬，实际上在我这里，我没有觉得游戏行业或者文化产业是寒冬，我反而觉得是特别的火爆。除了A股审核比较趋缓，非常的运气不好，碰了两次暂停。就是A股可能是比较缓慢，要求也比较高。但是新三板到目前为止已经有36家上市。还有一个特别重要，就是并购，很多非游戏类的，包括凯明网络的借壳，是一个福建的鞋业公司，包括巨人借壳的是油轮，就是一些传统的产业向游戏或者文化方面去转型。以及行业内的公司，比如系列的行业整合的收购，还有刚才倪总讲的泛娱乐的行业。包括影视公司向游戏的延伸，从业务的角度来讲，我们觉得是非常的火爆了。

樊丽莉：现在游戏公司的参与度比较高，包括纯游戏公司，比如在中国借壳，以及IPO的方式，这种方式下，其实本身是一个少量的增长。在新三板挂牌在整个市场的一半会选择在新三板挂牌，因为是在互联网看得见资金的行业，因为参与度很高，市场对这个业态就更加理性了，这种资源和业态并稀缺了，以前突然间涌出来一个中概股回归，市场就会不理性。这种稀缺是一个很极端的，很少量的。就是说现在是缺理性，但是市场还是很大。下一步就要看大家自己的定位，现在还是精品化的时代，大家都希望做到内容为王，但是实际上要有一个过程，做内容很辛苦，因为有一些周期的不确定性，而且消费者消费的偏好有很快的变化，很难适应。这个周期其实是要面对的。

提问：2015年移动游戏市场达到了150亿，接下来问一下，资本更青睐于什么样的游戏公司？

王全：我们看到游戏公司的大概有这么几个条件：首先第一点还是先看人，一定要说他是很热爱这个行业，同时又一定的想法，我们认为这样的人是我们所青睐的。第二点是看产品类型，其实大部分的企业都在往大的公司去聚集，所以我们看产品的时候我们比较青睐于投具有创新型的产品。第三点就是未来立足于世界的游戏一定有更大的竞争力。