A2P模式创新:物权抵押帮互联网金融平台去担保化

易容天在A2P模式下，由于投资者投资的是融资租赁债权，物权抵押机制保障了资金权益安全性。该模式有望实现互联网金融平台去担保化

易容天

在A2P模式下，由于投资者投资的是融资租赁债权，物权抵押机制保障了资金权益安全性。该模式有望实现互联网金融平台去担保化。

7月18日出台的《指导意见》明确指出，P2P个体网络借贷机构要明确信息中介性质，主要为借贷双方的直接借贷提供信息服务，不得提供增信服务，不得非法集资。关于P2P公司是否可以参与担保，如何担保成为业内关注焦点。

目前国内P2P公司在提供担保上主要存在三种模式，一类是由第三方担保公司提供担保，二是由合作的小额贷款公司提供“无限期逾期垫付”担保，三是P2P公司提供一部分准备金，从投资者资金中抽取一部分进入准备金账户，有坏账时拿出来担保。

然而业内人士指出，这三种模式实际上都做不到本金和收益的全部覆盖。一些担保公司本身就是P2P公司成立的，私下里相互勾连，所谓的担保只不过是徒有虚名。

尽管如此，一些投资者更倾向在投资前先看担保，对于没有担保的平台投资热情不高。由于国内P2P行业竞争激烈，一时间几乎所有P2P公司都为自己打上“有担保”的标签，反而使得单纯做信息中介的P2P平台面临良币被劣币驱逐的现象。

金易融（e租宝）首席经济学家兼高级副总裁杨晨介绍，A2P模式不同于P2P模式，由于投资者投资的是融资租赁债权，有望实现真正的去担保化。

融资租赁模式中物权抵押机制保障了资金权益的安全性。融资租赁模式所具有的风险把控机制天然地作为A2P模式风险把控的第一道保障，使A2P平台的风险性降到最低。同时，A2P平台可以剥离担保的原因是债权人的权益具有随时可变现价值。

由于A2P模式只专注于融资租赁债权转让业务，使得风控更为集中。“P”端的投资者面对的不再是一个个直接融资项目，而是融资租赁公司打包转让的债权A。

P2P与A2P在风控中的差别在于，前者P2P模式所进行的撮合交易形成了双方的债权债务关系，但对资金的用途没有形成严密的监控机制。而后者，A2P模式由于对接的是债权或所有权，资金的流向是由融资租赁参与的三方主体（供应商、承租人、出租人）所形成的合同关系严格确定下来的。

由于供应商、承租人、出租人三方形成的合同关系不可分割，是一个共赢的有机整体，因而资金用途不可更改。

这些债权经过线下融资租赁公司专业的风控流程，对融资方进行综合评估与风险把关形成第一道风控。融资租赁债权进入A2P平台进行线上转让时，这些融资项目又经过了A2P平台的核实与审查形成第二道风控，检查项目包括债权项目是否已形成，并对交易中的重要文件信息进行披露。

此外，融资租赁“以物融资”决定了物权和债权清晰分离，融资方对设备只有使用权而无处置权，降低了违约风险。为使资产的处置变得更加安全，出租人还会与供应商签订回购合同，使资产的风险性降到最低。为使出租人的资产权益受到最大限度的保障，出租人还会要求承租人缴纳保证金，以防范风险。