一带一路、国企改革、互联网+ 量化A股三大机遇

假定认可资本市场是一个多赢的平台，只有一个原因，是因为资金的有效配置，公众公司可以赚取更大的奶酪以供分享；岂能成为鲸鲨蟒鳄的提款机，又是小鱼小虾财富翻滚的温床。本报记者 谷枫 北京报道7月9日，7月10日，市场由千股跌停的局面变成千股涨停的局面，连续两个交易日各个指数的大涨也让市场认为救市初见成效

假定认可资本市场是一个多赢的平台，只有一个原因，是因为资金的有效配置，公众公司可以赚取更大的奶酪以供分享；岂能成为鲸鲨蟒鳄的提款机，又是小鱼小虾财富翻滚的温床。

本报记者 谷枫 北京报道

7月9日，7月10日，市场由千股跌停的局面变成千股涨停的局面，连续两个交易日各个指数的大涨也让市场认为救市初见成效。

在大盘企稳的情况下，迎来了阶段性的政策底。

7月10日，北京启明乐投资产管理有限公司董事长李坚接受21世纪经济报道记者专访时指出，从本周后两天的表现来看，市场已经出现了一个短期的底部。下周的投资机会在一些超跌的成长股上，包括一些央企改革个股上，但是7月14日一些复牌的股票数量增加，市场会迎来一个分化。

相比6月15日之前，市场格局已然发生变化，如何判断一带一路、国企改革和互联网+等概念的后续逻辑，对于意欲重新入市者，无疑是一个最重要的课题。

三大热点板块呈现异样逻辑线

但根据iFinD数据的统计，尽管近两日市场个股出现报复性反弹，但依旧有2373只股票，自6月15日以来股价下跌，这一比例占到全市场股票数量的85%。

其中，从6月15日截至7月10日，跌幅超过30%的股票有1990只；跌幅超过50%的有985只，占比达到三成。

近日的暴跌也让A股高企的市盈率有所调整，截至6月15日本轮调整开始之时，市盈率超过100的企业有1315家，而截至7月10日，市盈率超过100的跌到了820家左右。

市盈率回吐的情况在创业板上更为明显，接近半数的创业板企业在这次调整中市盈率下跌了约50%。

从以上数据不难看出，这一波调整尽管惨烈，但确实也有助于去除A股上半年疯涨带来估值层面的泡沫。

除了全市场以外，今年表现最亮眼的三个热门板块，在这一波下跌过程中出现了怎样的估值分化？

根据21世纪经济报道记者统计数据，此次调整中一带一路板块、央企改革板块，以及互联网+板块的跌幅分别为38%、25%以及44%。

从跌幅来看，三个板块并无太大差别。但如果要计算从年初开始到本轮调整之前三个板块的涨幅就会发现差别。数据显示，三个板块由年初截至6月15日的涨幅分别为82%、85%和195%。

那么三个板块市盈率又呈现出什么样的变化？

另一份数据可窥见端倪，截至6月15日三个板块的市盈率为34、43和127，在这一轮调整之后的市盈率又分别为27、30和74。

从数据来看，央企和一带一路在截至6月15日的单边行情中并没有过分的透支估值和利好，从其涨幅便能看出。而互联网+这一类型的公司从年初截至这一波调整涨幅将近2倍，但在这次调整中的跌幅仅有44%。

“我觉得下半年来看，以互联网+为代表的中小票股票估值还将面临调整。这类公司未来面临长期持续的下跌风险。上半年这波泡沫冲高之后，未来几年A股仍是牛市，但多数新兴产业的股票都见不到这一波股价的高点。”皓亮投资的投资总监曹刚指出。

筑底后的投资机遇

各家机构是否也认同，在这波调整中板块之间的估值，以及在后市的投资价值上出现了分化？

李坚接受21世纪经济报道记者专访时认为，前期热点板块在这轮调整中出现一些系统性的杀跌，但其中一些业绩比较好的互联网+、国企改革还是有机会，这与上述曹刚的观点并不一样，亦可看出目前机构之间的分歧。

私募基金朱雀投资认为A股下跌已非常规逻辑可以解释，不过暴跌带来的是投资机遇。其认为，从国家改革的角度看，利率下行，资本市场建设的战略任务未完成，改革牛市的根基未动。

但也有一家北京地区的大型私募对记者表示，自己还是看好创业板一些龙头的公司，例如乐视网（300104.SZ）、东方财富（300059.SZ）等，这些公司是高成长风格兼有互联网+概念，股价弹性很大。

记者在与各家机构交流的时候还发现，超跌个股的机会是大部分机构共同看好的。

东北证券表示，“大跌”造就大机会，加速去杠杆导致部分优质标的被错杀，特别是部分跌幅较大而业绩优良的成长股，建议重点关注。

川财证券的一位分析师认为，后市有两条反弹主线可供选择，一是要关注在这轮行情中被错杀的个股，最好是企业具有稀缺性，另外业绩稳定成长，估值较低，其中医药类，消费类的独家品种可以重点关注。

而另一条主线则是跌幅较大，且换手率较高的公司。在A股暴跌中能够被买入的公司，往往来自于投资者对于政策的确定性以及公司业绩的确定性，因而高换手的公司值得关注。

（编辑：李新江，邮箱：lixj@21jingji.com）