不比不知道 网贷行业其实离天花板还很远

◎每经记者 杨珏轩 发自广州根据网贷之家统计数据，3月份，全国网贷行业成交量492.60亿元，创历史新高，环比上月增长47%，贷款余额1518.03亿元。1518.03亿元是什么概念？根据工商银行2014年报，截至2014年12月31日，该行客户贷款及垫款净额为107687.50亿元

◎每经记者 杨珏轩 发自广州

根据网贷之家统计数据，3月份，全国网贷行业成交量492.60亿元，创历史新高，环比上月增长47%，贷款余额1518.03亿元。

1518.03亿元是什么概念？根据工商银行2014年报，截至2014年12月31日，该行客户贷款及垫款净额为107687.50亿元。与之相比，网贷行业贷款余额与一家银行的贷款余额差距甚大。

由此可见，作为传统金融机构的补充，刚刚起步的网贷行业远远未能满足民间金融的需求，行业天花板似乎还很遥远。不过，与此同时，单个平台的瓶颈却已隐现。

不会赢者通吃

网贷目前是互联网金融较为突出的代表，而互联网行业有一个众所周知的法则：赢者通吃。这一法则在团购、电商等领域都得到应验。

目前，网贷平台家数已逼近2000家。此外，最新统计数据显示，今年3月新上线平台138家。按照这样的发展速度，不免多少让人担心。

在经济学中，有个自然垄断的概念。在自然垄断的行业，成本将随着规模迅速增大且无限制地下降，在无监管限制的情况下，领先的企业能够通过扩大规模来实现垄断，使其他竞争者无法生存，电信、能源等行业都属于此类。

不过，记者经过分析后发现，网贷行业与一般互联网行业不同，成本似乎并不是随着规模扩大而无限下降的。在投资人这一方面，获客成本、服务成本确实是随着规模增大而递减的，但资产端到了一定的规模后情况却恰好相反。

举个简单的例子，一个人借钱给熟悉的亲友，坏账相对较低，风控成本也低；但随着规模扩大，当把钱借给陌生人时，风控成本和坏账都会急剧提高，网贷平台类似这种情况。

目前，绝大多数网贷平台业务都依赖股东、合作伙伴的固有资源，都有自己的朋友圈。一些网络巨头依赖长期积累的大数据，而具有成为寡头的潜力。其中，最有可能实现垄断的是阿里金融系。

蚂蚁金服旗下的核心产品包括支付宝、余额宝、招财宝、芝麻信用、阿里小贷等。其中互联网金融平台是招财宝，和P2P相似度很高，但它没有和蚂蚁小贷业务（原阿里小贷业务）对接，只是做一些合作机构的项目。

现在看来，这个模式相比其他P2P平台没有绝对优势，甚至风控成本还要高一些，收益率非常低。

如果招财宝和蚂蚁小贷业务打通，则将成实质性的P2P平台，或能够给到投资人超过12%的收益率，那肯定会在资金端对其他平台形成冲击。

那么，阿里小贷规模究竟有多大？据媒体报道，目前规模约150亿元。因此，所谓的垄断，目前还太遥远。

小而美平台或大量存在

据悉，阿里小贷的业务主要来自淘宝和天猫，阿里巴巴B2B商户的金融业务主要是线下的一达通在做，这些业务也可以用来与招财宝对接。

即便如此，考虑到其他电商、金融机构的非标资产，以阿里的项目资源来实现垄断，可能性还是不大。

从理论上可以预测，当单个平台发展到一定规模，业务量将趋于平稳，行业的扩容更依赖于新进者的补充。未来，群雄割据的局面将会持续，以特定行业、地域为土壤的小而美平台或大量存在。

需要说明的是，每一家平台背后的资源都不一样，因而其瓶颈的高度和出现的时间也不尽相同。

目前，待收规模排在前面的几家平台是：陆金所、红岭创投、人人贷。网贷之家最新数据显示，红岭创投待收金额约144亿元，位列第一；陆金所待收金额约117亿元，居第二位；第三名人人贷只有54亿元左右。

上述三家平台中，陆金所背靠平安集团，资源最为丰富，目前尚未遇到发展瓶颈的迹象。而红岭创投、人人贷的情况有所不同，2014年，人人贷市场占比不升反降，红岭创投也连续出现大单坏账。